本帖最后由 风流贪官 于 2011-7-6 21:06 编辑
关于我国通货膨胀问题的几点思考
高燕 6.30
美国次贷危机引发了全球的经济危机，包括美国、欧洲各国和日本等在内的许多发达国家陷入了经济衰退。我国面对百年罕见的金融危机冲击，果断实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。坚持实施一揽子计划，包括两年新增4万亿元的投资计划以及实施重点产业调整振兴规划等，这些投资计划使我国率先走出金融危机的阴影。经济刺激计划带动大量信贷资金投入市场，负面效应逐渐显现，我国通货膨胀率一路走高，2010年10月和11月的CPI连续创新高，进入2011年通货膨胀压力依然较大，2011年1月和2月的CPI高达4.9%，仍处于高位，很多机构预期2011年3月CPI突破5%的可能极大。通货膨胀似乎愈演愈烈，控制通胀将是我国上半年经济政策的核心。
一、 我国通货膨胀的成因
在西方经济学中，通货膨胀通常被定义为一段时间内一个经济体中的物价总水平的持续上升。引发通货膨胀的一个重要原因就是流通中的货币超过了实际需要的货币量。形成通货膨胀预期的原因有很多种，如政府为了刺激经济投放了大量的货币；受自然因素的影响农作物的减产；对国际政治环境敏感的某种原材料价格在动荡的政治因素中的飙升。
下面就从国内外两个角度分析我国通货膨胀的成因。
（一）国内方面
1、 信贷规模过大
货币供应量是影响通货膨胀的重要因素之一，它与通货膨胀率之间存在的长期影响关系，中央银行通过调节货币政策使得货币供给的扩张或者紧缩，最后都将在价格水平的膨胀或者收缩上体现出来。
2008年下半年以来，我国政府为了应对金融危机的影响，保证国民经济的持续稳定增长，实施了一系列刺激经济发展的扩张政策，尤其是金融机构的新增信贷量过快增长，信贷扩张带来经济增长的同时，也为通货膨胀埋下伏笔。2009年和2010年我国广义货币M2的年净增量分别为13.51万亿和11.56万亿，而同期GDP的年净增量分别只有2.69万亿和5.71万亿，也就是说这两年广义货币的净增量是GDP净增量的2.99倍。我国中央银行货币存在超发，导致流动性泛滥，从而推动CPI不断上涨。
2、 经济增长速度长期过快增长
2003年以来我国国内生产总值（GDP）一直保持在9%以上的增速，到了2007年，我国GDP增长速度达到11.5%。
2008-2009年我国经济虽然受到全球金融危机的冲击，但是GDP仍然保持高速增速，增速分别为9.6%和9.1%。2010年全球经济复苏，我国经济增长重新回到快车道，全年增速高达10.3%。消费、投资和净出口是拉动GDP增长的三驾马车，对于我国而言，投资在三驾马车中的地位相当突出，尤其是在2009年，投资对于GDP增长的贡献率达到92.3%。固定资产投资过快增长往往会造成原材料的价格上涨，从而形成价格推动形通货膨胀。另外，固定资产的投资需要大量的银行信贷资金，而社会经济对该投资在一定时间内不能消化承受，形成资金推动形的通货膨胀。
3、 低利率政策
我国利率市场化改革的最终目标是建立由市场供求决定的利率形成机制，虽然自从2004年以来，央行不断推进利率市场化，将利率定价权更多地赋予金融机构。但是在我国利率离完全市场化还有相当的一段距离，目前还是实行严格管制下的低利率政策。对于存贷款利差方面，目前我国采用的是“贷款利率管下限，存款利率管上限”的政策，存贷款利差偏高，人为地扭曲了资金价格，银行有强烈的放贷冲动。存款利率过低导致银行存款的吸引力下降，资金纷纷涌向股市和楼市，催生资产泡沫，尤其是房地产价格疯狂上涨。低利率推高资产价格的同时，也推动食品及肉蛋价格上涨，从而引起其他消费品价格全面上涨。
4、 CPI体系缺陷导致数据失真
近几年来，常常发生统计局的发布CPI数据与人民群众的实际感受相距甚远的现象，我国的CPI体系存在诸多缺陷，其中主要的缺陷是食品类所占权重过高而居住类过低。2011年国家统计局虽然对CPI权数构成进行了相应调整，其中居住提高4.22个百分点，食品降低2.21个百分点，但是仍然不尽合理。2011年我国CPI体系中居住类的权重为17.22%，而美国则高达42%以上；美国CPI体系中食品和饮料权重仅为15.4%，而我国食品类权重则高达31.79%。我国96%以上的农产品是自给自足，所以食品价格相对稳定，另外，随着生活条件的改善，食品类在居民消费中的比重已经越来越小。同时，由于我国居住类所占权重比较低，这不仅不能有效反映我国居民实际消费模式的变化，也不能使国内房价过快上涨在CPI中得到体现，从而影响CPI的真实性。
（二）国际方面
1、 外汇储备的不断增加
外汇储备的增加是一国经济发展的一个标志，近些年来，我国在大力发展对外贸易，鼓励出口，吸引外商投资等因素共同带动下，国民经济持续保持高速发展，同时我国外汇储备不断增加。截至2010年末我国外汇储备为2.8万亿美元，同比增18.7%。由于我国外汇弹性不足，央行不得不投放大量基础货币购买外汇，这必然会增加国内货币供应量，不利于商品的供求平衡和物价稳定，从而推高商品价格引起通货膨胀。我国外汇储备中有一部分属于热钱，根据国家外汇管理局的数据，2010年热钱净流入约为355亿美元。热钱的大量流入，也在一定程度上推高了我国商品的价格，尤其是房地产的价格，加剧通货膨胀风险。
2、 国际商品价格的上涨
我国的GDP总量已经超越日本成为世界第二大经济体，经济总量的不断扩大使得我国对于能源和原材料产生巨大需求，每年需要进口大量的原油、铁矿石和大豆等大宗商品，对外依存度都比较高。我国原油的对外依存度为53.7%，铁矿石的对外依存度为63%左右，大豆也对外依存度已经接近80%，大宗商品的价格对我国物价具有重要影响。2010年主要大宗商品期货价格呈现先盘整后大幅上扬的走势，进入2011年在美国继续实行量化宽松的货币政策、全球流动性过剩和中东政治动荡等因素影响下，国际大宗商品价格有望进一步走高。根据中金公司测算，假设人民币名义有效汇率没有升值，则大宗商品价格上升10%会带动CPI提高0.4%。
二、 通货膨胀的影响
2010年我国在经济复苏中经历着高通货膨胀的预期，2011年如果不能够很好地控制通货膨胀，经济发展将有可能再度陷入困境。下面本文从多个角度分析通货膨胀的影响。
（一） 通货膨胀影响民生
近几年来民生问题一直是我国政府工作的重点之一。所谓民生问题，简单来说就是与百姓生活密切相关的问题，最主要表现在吃穿住行、养老就医子女教育等生活必需上面。通货膨胀直接危害百姓利益，是“民生问题”的头等大事，尤其是在有着13亿人口的我国。通货膨胀会使百姓的购买力降低，当工资的上涨低于物价上涨的速度，百姓的福利受到很大的损失。如果通货膨胀严重到一定程度，对于拥有13亿人口的我国来说，很多人的基本生活将得不到保障，将对社会稳定产生不利影响。
（二） 通货膨胀将会加剧贫富差距
我国经济在高速增长过程中积累了大量社会财富的同时也积累了大量的社会冲突，尤其是产生了较为严重的贫富差距。不论是富人还是穷人，通货膨胀都会侵蚀他们的财富。相对于穷人而言，富人有更多的渠道对抗通货膨胀，可以通过资产持有结构的多元化，特别是投资房产、股票等可以保值甚至升值的金融资产来减少通胀对自身财产所造成的损害，从而实现保值和增值目的。通货膨胀对于中低收入家庭和弱势群体的影响更为严重，它会进一步恶化本已严重的贫富差距，进一步加大的社会不稳定因素。
（三） 通货膨胀会带来投资和消费的盲目性
通货膨胀发生后，人们会急于将手中的货币兑换成商品，导致消费者盲目消费，抢购之风盛行，从而引发需求拉动型通货膨胀，而通货膨胀加重预期又会进一步加强居民的消费意愿，进而循环放大，从而推动商品价格的上涨。通货膨胀引起的物价上涨，使价格信号失真，由于并不是每一个投资者都能够掌握全面的投资信息，投资者盲目加大投资，生产规模非正常扩张，从而导致整个国民经济的比例失调。盲目的消费和投资将进一步推高商品价格，加重通货膨胀的严重程度。
三、 我国解决通货膨胀的对策
关于解决通货膨胀的措施有很多，包括控制货币供应量，调节和控制社会总需求，增加商品的有效供给，调整经济结构等，本文重点根据现在我国的实际情况，提出更具体的解决措施。
（一） 加快利率市场化进程
为了抑制通货膨胀，中央银行一般实行紧缩的货币政策。央行最常使用的两个工具就是利率和存款准备金率，其中与物价密切相关的是利率。利率是资金的价格，而物价是商品的价格。2011年4月6日央行上调金融机构人民币存贷款基准利率，调整后一年期存款利率为3.25%，一年期贷款利率为6.31%。这是我国央行去年以来第四次加息，也是2011年以来第二次加息。2011年2月我国CPI为4.9%，即使四次加息之后实际存款利率仍然为负数。存款利率为负的背景下，容易导致盲目消费和投资，加重通货膨胀程度。我国应加快利率市场化从而改变负利率状态，抑制通货膨胀。
（二） 提高人民币汇率弹性
2005年7月21日以来，我国开始实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币不再盯住单一美元，形成更富有弹性的人民币汇率机制。虽然人民币汇率有了一定的弹性，但总体上还是受到国家的管制。在外汇管制情况下，我国的外汇盈余只能持续转化为外汇储备，同时央行必须通过购买外汇向国内投放等量的人民币。外汇占款已经成为我国通货膨胀的主要原因之一。央行要减少基础货币的投放，就要减少外汇占款，最终就要通过提高人民币汇率弹性，加快人民币升值为基础。
（三） 继续加强房价调控
房地产价格上涨会增加社会总需求，从而产生通货膨胀压力。因此，控制通货膨胀必须遏制房价过快上涨，防止房地产泡沫膨胀。我国CPI体系中居住类的权重比较低，应该根据我国的实际情况，适当提高居住类在CPI中的比重，使CPI更能反映社会通货膨胀的实际程度。国家可以采取相应的监管措施，控制房价上涨从而降低全社会的通胀预期。政府应该在2010年控制房价过快上涨措施的基础上，继续加强房价的调控，抑制当前的通货膨胀。
参考文献：
1、章通.结合通货膨胀分析我国民生问题[J].当代经济研究,2010(6).
2、赵晓威,郭宁.关于我国当前通货膨胀问题的思考[J].经济师,2010(3).
3、张明文.当前我国通货膨胀成因及对策研究[J].黑龙江对外经贸,2010(1).
4、刘晶.人民币汇率变动对通货膨胀影响的实证分析[J].经济论坛,2010(9).
5、周淼.2000年以来外汇占款对中国物价影响的实证研究[D].南京理工大学,2005.
作者简介：高燕，华南师范大学增城学院，会计系
来源：.《中国集体经济》2011年第15期 网站编辑：沈华 | 
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发表于 2011-7-6 08:44
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