本帖最后由 鲨鱼巡航 于 2015-6-7 06:10 编辑
"命好"是炒股的核心竞争力
导 读 你可以不信命，但不要否认你看不上的一些人成功了，困惑还不错的人怎么失败了。在股票投资这件事上，我坚持"命好"是核心竞争力，甚至唯一 来源：雪球 作者：许淼
在看官们拍砖之前，先容我说两件事： （一）大卫·休谟关于因果关系的阐述 18世纪英国哲学家大卫·休谟认为，我们从来没有亲身体验或者亲眼证实过因果连接关系本身，我们看到的永远是两个相继发生的现象，所以一切因果关系都是值得怀疑的。 举个例子，公鸡叫了，太阳升起。这两个事件同样是相继发生，但是公鸡叫并不是太阳升起的原因。休谟提出，一切因果关系都应该重新审视。 （二）关于幸存者偏差 1941年，第二次世界大战中，美国哥伦比亚大学统计学沃德教授(Abraham Wald)应军方要求，利用其在统计方面的专业知识来提供关于《飞机应该如何加强防护，才能降低被炮火击落的机率》的相关建议。 沃德教授针对联军的轰炸机遭受攻击后的数据，进行研究后发现：机翼是最容易被击中的位置，机尾则是最少被击中的位置。 沃德教授的结论是“我们应该强化机尾的防护”，而军方指挥官认为“应该加强机翼的防护，因为这是最容易被击中的位置”。 沃德教授坚持认为： （1）统计的样本，只涵盖平安返回的轰炸机； （2）被多次击中机翼的轰炸机，似乎还是能够安全返航； （3）而在机尾的位置，很少发现弹孔的原因并非真的不会中弹，而是一旦中弹，其安全返航的机率就微乎其微。 军方采用了教授的建议，并且后来证实该决策是正确的，看不见的弹痕却最致命！ 这个故事有两个启示： 一是战死或被俘的飞行员无法发表意见，所以弹痕数据的来源本身就有严重的偏误； 二是作战经验丰富的飞行员的专业意见也不一定能提升决策的质量，因为这些飞行员大多是机翼中弹机尾未中弹的幸存者。 关于上面两件事我说完了，接下来延伸回股票投资上。分享下对于因果关系和幸存者偏差的认识。 （一）因果关系 每个投资者都会有属于自己的投资理念，从而通过它们来预测股价未来的高低。我们可否回到最原始的起点：什么决定价格？ （注：恰巧这两天看到一篇景林投资的专访讨论了这个问题） 《马克思政治主义经济学》里关于价格决定因素的阐述是这样的：价值决定价格，价值分价值和使用价值，价格永远围绕价值上下波动。 《西方经济学》的阐述更加明确，即供求关系决定价格，然后是供需曲线的数学表述。 问题来了：谁决定价格？ 如果价值能决定，中国经济GDP每年8%，股价保持了6年的熊市；如果供求关系能决定，成为了全球第一M2的国家，并且停止不少年的IPO，不也熊市了那些年吗？！ 基本面分析在找寻价值被低估的投资标的，技术分析在谋求通过资金供求关系找到答案，还有行为金融、量化等多种方式在预测未来。 甚至一些多因子模型设计了上百个因子，暂不论这些因子是否对冲（就好比长得漂亮、年龄26岁以上，还必须是处女），连这些因子是否能决定价格我们都没搞清楚。 举个例子，南非世界杯一战成名的章鱼保罗，如果按照保罗的预测结果是完全一致的，难道保罗的预测是西班牙最后夺冠的因子吗？ 如休谟所言，我们看到的永远是两个相继发生的现象，所以一切因果关系都是值得怀疑的。 而对于股票投资来言，如果赚钱你之前的理念都是对的，如果赔钱都是狗屎，你是否想过？ 你的理念和最后的结果压根可能没有关系，或者没你想的那么重要。 2013年投资高科技的@GT周 名声鹊起，2014年又换成了坚守银行的@东博老股民，从结果上看他们都预测正确并按照这个预测进行了投资，于是他们都赚钱了，但是和预测的理念又有多少关系呐？如果他们在那个年份里最后赔钱了又会如何说呐？ 在这件事情如果我们没搞懂什么决定价格的话（这点上人类的智力暂时无法精确表述证明），我们都会是章鱼保罗，或成神，或就是一只普通章鱼。 不要和我讨论概率的问题，试图统计举例证明理念和结果有统计关系。概率学派分为频率学派和叶贝斯学派，前者坚持概率是长期实践的客观体现，后者同时也认同主观情绪的认定，但可惜概率问题是人类智力更加无法解决的问题。 不要过分的相信自己的投资理念，它只有在结果正确的时候你才认为正确，而投资理念和投资结果或许真的没有因果关系。 倘若在股票投资上存在一个强有效的投资理念，可以准确预测价格的变化，就应该每天赚钱，每小时赚钱，每秒钟赚钱，或者长期永久盈利，就算你是整个存款，也要建立在国富民强、银行不倒闭等等的基础上，命好的是你生活的时代。 （二）幸存者偏差 常言说“老婆都是别人的好”。 一是你看到的别人老婆有很多，但你往往记住那些漂亮优雅贤惠的少数人，自觉不自觉的忽略大部分； 二是你记住的别人老婆的样本信息并不完整，你看到的更多是淡妆华服而不是睡衣素颜、是温柔体贴而不是唠叨抱怨，而后者可能只是她老公下班回家后才看到的。 比如媒体调查“喝葡萄酒的人长寿”。一般是调查了那些长寿的老人，发现其中很多饮用葡萄酒。但还有更多经常饮用葡萄酒但不长寿的人已经死了，媒体根本不可能调查到他们。 面向全部用户的公开性调查，也会存在较大的偏差。比如互联网上要是有调查“你认为北京出租车起步价从10元提高到13元是否合理？”，看似样本是随机的，但认为“不合理”甚至愤怒的人更愿意去回答这个问题，而觉得“合理”甚至无所谓的人可能更多会忽略这个调查。 现在你明白雪球上为什么2014年用户平均收益率60%了吗？赔了的或者赚的少的根本不会写什么年度总结，所以雪球每年的用户平均收益率都永远很好。 当进入中国南方的大小机场，几乎所有的书店都在播放《董明珠谈管理》和《马云谈创业》的DVD，而他们的成功一样是幸存者偏差。你要知道会有比董明珠更勤奋，比马云更聪明，比他们更加优秀的商业模式，更加卓越的管理团队，最后game over了。 回到投资领域，取得成功的投资者谈论其投资经验和方法，但我们往往会忽略了一个事实： 采用同样经验和方法而投资失败的人是没有机会上电视侃侃而谈的。 巴菲特说：“如果你是池塘里的一只鸭子，由于暴雨的缘故水面上升，你开始在水中上浮，但此时你却认为上浮的是你自己，而不是池塘里的水。” 如果你我本身就是“幸存者”的一分子，就很麻烦，因为就算成功纯属偶然，你我也可能会不自觉的发现自己与其他成功者的共同点，并将它们诠释为“成功因素”。 巴菲特的成功你无法复制，@小小辛巴 的成功一样你复制不了。记住这句话：没有人的成功可以被复制，他们都是幸存者，命好是他们成功的核心竞争力。 （三）关于命好这件事 身边常有经商成功的友人，问其成功的关键，答曰命好。常有预测经济走势的学者，问起准确的理由，答曰命好。 到后来才发现，越是结果成功的人越是把命好归结为首要要素，命好和成功构成了因果关系。他们为什么这么说？ 因为和他们一样条件，甚至比他们拥有更多优势的人们，倒在了通往成功的道路上，而命好是他们比失败者唯一多出来的东西。 有没有办法改变命？ 易经八卦用风水改变运势，但变不了命。佛说积善修德，六道轮回。我党说知识改变命运。这不是个和宗教有关的话题，我也不甚懂宗教，多数人把命好归为福报。但行好事，莫问前程。 不要和我打嘴仗，我信命，也不否认人既然活着就要努力一些，至少我还是很努力的。你不信命，讨论半天有什么意义呢？ 最后你赚钱了，一切皆对，如果你赔钱了，至少和我没啥关系。 看到网友评论，于是想加上一句话：想当年，上亿的精子冲向子宫，莫非是因为你努力才成为第一名的？ 当然了，我们讨论的股票投资的核心竞争力，很多人在回复努力再努力，问题的关键是什么努力，努什么力、怎么努力就能等于成功。 我既不唯物，也不唯心，只相信：但行好事，莫问前程。 | 
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狗仔卡
楼主
就如快餐没有菜系，也没有什么大厨做快餐
显身卡
发表于 2015-5-30 07:01