泳友股民的小马扎【深发展铁公鸡遭讨伐：上市23年分红21亿圈400亿/中国股市之完善退市

风流贪官

怀着无比沉痛的心情，哀悼中国股市跌破2300点

在全球倒数第一的中国股市破了2300点的这一刻，被套股民沉痛召开“追悼会”：买了浦发，白了头发。买了太保，三餐不保。买了人寿，越来越瘦。买了平安，彻夜不安。买了工商，全身是伤。买了中石油，干烧不放油。买了中石化，直接去火化。买了中水电，媳妇说再见。

有关**进献花圈。。。。。。。。（转）

风流贪官

A股十年涨幅零

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忽悠到高潮 于 2011-12-13 15:49:16 发布在 凯迪社区 > 猫眼看人

[size=1.25em]■沪综指仅比2001年涨40余点

　　■十年涨幅远低于全球大多数股市

　　■大跃进式扩容被指为罪魁祸首  

　　最近十年，A股在IPO大扩容背景下迅速成长，但只重量不重质的发展方式并没有给投资者带来多少实惠。A股指数在接近2011年底时，竟与2001年最高峰时的点位水平基本重合。也就是说，十年间股市回馈给投资者的涨幅竟然无限接近于零。在A股体态臃肿的表征背后，只重圈钱不重回报的定位是其所有疾病的根源。《每日经济新闻》

　　十年过去，指数仅高40余点

　　巨灵数据显示，十年前，A股市场只有1073家上市公司；十年后，上市公司已超2300家 。2002年以前，创业板、中小板均未出现，A股市场还是沪深主板的天下，当时也没有沪深300(2421.928,-55.76,-2.25%)等指数。十年后的今天，越来越多的中小企业上市，但投资机会并未变好。

　　2001年，一年间公司IPO不超过63家，市场还可以慢慢消化，投资者也可以慢慢分析和选择；2011年，一年间新上市公司或超250家，平均每个交易日都有一只新股上市，投资者应接不暇，市场资金也无力承受。十年过去，投资者只见A股体量和规模不断增大，却不见自己荷包真正充实。

　　2001年6月14日，沪指冲高至2245.43点见顶，在随后的4年间，这一高度都未被超越，因此成为一个标杆数值；2011年12月12日，沪指最低探至2290.26点，这一点位只比十年前的那个高点高出44.83点。40余点的高差显然无法弥补通胀造成的损失。因此，保守来说，十年间A股指数(沪指)涨幅为零，A股收获的是一个负收益。

　　各国对比，涨幅相形见绌

　　过去十年里，中国经济增长远强于世界诸国，但涨幅却远远比不上全球其他股市。

　　在成熟市场，美国道琼斯工业指数2001年12月31日的点位为10021.60点，现在12196.40点(2011年12月7日数据，下同)，涨幅21.70%。纳斯达克(微博)指数2001年12月31日的点位为1950.40点。如今是2649.21点，涨幅35.8%。

　　相比成熟市场指数在十年里取得的涨幅，新兴市场的涨势更佳。2001年12月31日，印度指数收于3262.33点，2011年12月7日，该指数收于16877点，十年间涨幅高达417%；澳大利亚普通股指十年前的点位是3360点，2011年12月7日该指数收于4351.3点，涨幅29.5%。

　　在中国其他股票市场，十年间同样录得上涨。比如中国台湾加权指数，2001年底5551.24点，2011年12月7日收于7033点，涨幅26.7%；中国香港恒生指数十年前点位11397点，如今点位19241点，涨幅68.8%。

　　一个很不可理解的事实是，在2002年～2010年的9年里，美国GDP年增长率从未超过4%，2009年更出现-2.63%，2010年也只录得2.85%的涨幅，而2002年以来，中国GDP增速从未低于9%，其中2007年高达14.2%，但A股十年涨幅竟然沦落到只能与经济周期向下的日本股市相比。数据显示，十年前，日经225指数点位为10542点，如今为8722点，跌幅达17.3%。

　　令人费解的是，在一些全球重大事件中，不处在漩涡中心的A股反而跌得最凶。比如，2008年全球大熊市源于美国次贷危机，2008年美国三大股指道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数跌幅依次为33.84%、38.49%、40.54%，而沪指、深成指、中小板指(5240.745,-165.50,-3.06%)跌幅依次为65.39%、63.36%、54.16%。

　　今年全球股市一蹶不振，市场人士将此归罪于持续深化而得不到解决的欧债危机。2011年以来，法国CAC、英国富时100、德国DAX指数的跌幅依次为16.53%、5.98%、13.3%。而沪指、深成指、中小板、创业板指跌幅为17%、23%、30%、29%。

　　2011年受美债危机、失业率攀升影响的美国道琼斯指数不但没有下跌，还出现了截至目前约4%的上涨；受海啸、核辐射危机影响的日本股市实际下跌了约15%，这一跌幅也小于上证综指今年以来17.03%的跌幅。

　　寻根问源，IPO大扩容是罪魁祸首？

　　A股指数十年间不涨，但A股规模却一直在猛涨。巨灵数据显示，截至2001年12月31日，A股共有1073家公司上市；而若截至2011年12月31日，A股上市公司将会超过2300家。十年间，A股上市公司数量增长了114%。

　　巨灵数据统计显示，截至12月8日，今年以来A股共有248家公司发行，总募集资金约2335.18亿元。其中2011年9月27日发行的中国水电(4.20,-0.15,-3.45%)募资总额高达135亿元，为A股今年截至目前IPO圈钱冠军。其次，庞大集团(7.46,-0.21,-2.74%)、方正证券(4.55,-0.02,-0.44%)(微博)的募资总额也分别超过50亿元。

　　统计显示，美国今年的IPO募资总额约2076亿元，中国香港地区紧随其后为295亿美元；接下来分别是英国(161亿美元)、新加坡(70亿美元)和西班牙(52亿美元)。过去3年来，A股市场一共通过IPO方式募集到9252.17亿元。这比同期美国市场IPO募资总额高出56%，比西欧所有IPO募资总额还高出115%、分别为日本及中国香港地区的7.9倍和1.4倍。

　　后果严重，流动性大幅降低

　　IPO的大扩容造成了A股二级市场严重失血。十年前，A股市场总市值只有43522.2亿元 (Wind数据，截至2001年12月31日)；十年后，A股的总市值已高达265497.95亿元 (截至2011年12月7日)，十年间，A股总市值增幅高达510%。

　　从绝对量上来看，当前的A股市场单日成交额确实比十年前大幅增长了。2002年，A股全年交易237天，其中沪市全年总成交额为17517.8亿元，即日均成交额为73.9亿元；深市全年总成交额11661.6亿元，日均成交额49.2亿元。合计单日成交123.1亿元。

　　2011年，截至12月8日，A股共经历227个交易日，其中沪市合计成交230928.9亿元，即日均成交额为1017.3亿元；深市合计成交179067.2亿元，日均成交额788.8亿元，总计单日成交1806.1亿元。

　　从123.1亿元到1806.1亿元，沪深两市单日成交额增长了1367%。这一数字远大于十年间A股的总市值的增幅。按理说，成交额的增速大于市值增速，A股理应上涨。然而，为何A股十年涨幅为零呢？这其中涉及到“真实换手率”概念，即真实换手率=区间日均成交额/区间流通市值×100%。

　　考虑到十年前A股尚未股改，假设43522.2亿元的市值中能够流通的占25%，彼时沪深两市170.75亿元的单日成交量，对应的换手率高达1.57%。而如今A股正步入全流通时代，即使考虑到实际流通市值只有总市值的80%即212398.36亿元左右，沪深两市不到1806.1亿元的成交额对应的换手率只有0.85%。

　　后记

　　圈钱市何处是尽头？

　　釜底抽薪、竭泽而渔的最终后果就是资源的枯竭。当前A股面临的问题是，不少企业根本不缺钱，或者在上市前用大笔钱来制造缺钱。由于企业原始股东和管理层持股成本极低，上市的目标不是为了公司发展，而是为了把期权变成真金白银的收益。对他们而言，30倍和20倍市盈率差别不大，30元和20元的定价差别也不大，早一天上市、早一天完成财富增值、早一天获利了结，才是其根本目的。如果这种心态广泛存在且“久治不愈”，圈钱市何处是尽头？

水中游泳的鱼

鲨鱼巡航

表现不错啊!正好回到十年前的点位

wolfman

风流贪官 发表于 2011-12-7 19:33
A股今年涨幅全球倒数第一 中金判断明年反弹2011年12月07日10:28新华网我要评论(22)
字号：T|T

相信冬泳的股民更有耐力，严冬过后是暖春！！！

新兵7364

风流贪官 发表于 2011-12-13 18:26
怀着无比沉痛的心情，哀悼中国股市跌破2300点
在全球倒数第一的中国股市破了2300点的这一刻，被套股民沉痛 ...

       中国的股票市场根本不是真正市场经济下真正意义上的股票市场，中国股市具有“特色”，这个特色就是股票市场是利益集团疯狂敛财的场所，是一部彻头彻尾的榨血机。吴敬琏老先生说过，中国的股市就是一个赌场，是一个没有规则的欺骗的赌场。就像一个凯子你和我打牌你天天输，原因是你啥都不知道，我摸一个白板，翻过来就变成五万，自摸了！你还打啥，有多少你输多少。十几年前一个有钱的兄弟和我们打牌，一夜输了十几万，第二天还想玩，还想捞稍，人很好的，俺劝他，说兄弟你别玩了，你背一麻袋钱都得输干。中国的股市也是如此，你看股市那些老头老太太成天泡在那儿，伸着脖子看大盘，一年也涨不了两毛钱，还得一点一点的割肉，脖子都酸了，累不累？很可怜的。最后都被骗了，咋上的当都不知道，所以善良的人千万别碰中国的股票市场，就像善良的人不要碰赌博一样。如果你还抱有幻想，那真是天堂有路尔不走，地狱无门偏要行，也罢！自讨苦吃了。

风流贪官

旱人 发表于 2011-12-10 21:53
转 《中国股市》

从诞生的那一瞬间

     2006--2008年那个大牛市一去不复返了，广大的中小股民何时才能再过一个年啊？

风流贪官

鲨鱼巡航 发表于 2011-12-14 09:26
表现不错啊!正好回到十年前的点位

     高兴得有点早，今天验证了还不到10年前的点位，1664是多少年前的点位啊？

鲨鱼巡航

风流贪官 发表于 2011-12-15 19:10
高兴得有点早，今天验证了还不到10年前的点位，1664是多少年前的点位啊？

杞人忧天了

wuyeben

风流贪官 发表于 2011-12-15 19:10
高兴得有点早，今天验证了还不到10年前的点位，1664是多少年前的点位啊？

老于大哥 是2008年

风流贪官

鲨鱼巡航 发表于 2011-12-15 22:26
杞人忧天了

    天塌下来有大个子顶着呢，股市塌了谁也不能幸免，特别是中小散户更倒霉

风流贪官

wuyeben 发表于 2011-12-15 22:43
老于大哥 是2008年

      大奔兄弟，2008年的1664点是最近一次到这个点位的，之前还有1664点的时候，没看，不知是哪一年了，2001年以前就有过。

风流贪官

与其救市不如改革

大盘如此不堪，持股者亏损累累惨不忍睹，这个市场要不要救？怎么救？

　　信和理财投资总监关铁良认为，国家不会专门采取救市措施，想要拯救股市，就得从新股发行制度入手。因为目前银行利息已经很低，能采取的措施只有降低红利税或者停发新股。

　　英大证券研究所所长李大霄昨日在接受本报记者采访时表示，内在和外在因素影响了A股走势。他表示，外围因素还没有得到缓解，对A股市场有拖累；内部因素是我国股价结构还没有完全调整到位，经济增速、宏观调控、供求关系的平衡、投资人信心缺失等因素困扰着市场。这个市场不能救。

　　南京证券分析师杨建新认为，相对于民生问题，股市的问题并不是那么尖锐，所以国家只能按照既定方针，调整宏观经济，当通胀控制住了、上市公司能盈利了，股市自然会有好的表现。以前通过取消印花税来刺激股市，但不久之后指数还是回落了，说明要通过市场手段来调节经济走势，单单针对股市是没用的。救市应该不是政府考虑的急迫问题。

　　中国社会科学院研究员尹中立指出，股市大的趋势背后一定对应着基本面的因素，这个市场谁也救不了，不要轻信抄底的主张。

　　他认为历史经验对当前股市有几点启示。第一，现在及未来几年的股市面临的货币政策环境，可能和1993年后的情况类似，应该是以紧缩为主要基调，因此，股市难以有好的表现。第二，中国在不远的未来将面临房地产泡沫破灭的风险，很有可能再次陷入资产负债表型衰退。如果说2001年至2005年只是证券公司陷入资产负债表型衰退的话，那么，这次房地产价格的下跌则涉及面更广，不仅包括个人投资者、企业，还包括地方政府。第三，来自股市自身的一个巨大的挑战是全流通。

　　华西证券分析师常青表示，中国股市不需要救，物极必反，不可能长期跌下去。指数屡创新低的原因可以分为四点：第一，国内股市的涨跌更多地和国内经济情况有关联，和外围市场的关联相对比较弱，而且短期和外围市场波动的相关性并不高；第二，股市提前反映经济的预期，而目前的股市正处于过度悲观状态，悲观预期在连续下跌之后被彻底放大；第三，在当前位置上，如果说过多看空明年整体经济的走势和外围市场走势对国内市场的影响，是不合适的。

　　国信证券博士后工作站张龙斌博士认为，中国股市全球表现最差与中国股市重融资、轻回报有关。A股IPO高价发行，恶意圈钱，利益天平过于向发行人倾斜，忽视对投资者的保护是导致这种局面的重要原因。例如，中石油IPO上市首日收盘价高达47.42元，市盈率高达60多倍，估值泡沫十分明显。中石油2011年12月13日收盘价仅为9.56元，跌幅近八成，中石油、中国神华（601088）这类的大盘股的高价发行，是拖累上证指数重回十年前的重要原因。此外，许多劣质公司包装上市，上市后业绩大幅变脸，股价暴跌，这也是影响A股投资回报的重要因素。因此，提高IPO的投资价值，更多的保护投资者利益，让A股市场变成真正有投资价值的市场，才是解决问题的关键。

风流贪官

证监会组合拳出手救市

     本周股指迭创新低，点位重回十年前，就在投资者信心跌入低谷之际，中国证监会16日推出了“救市组合拳”。其中包括备受市场关注的RQFII试点管理办法发布。

　　证监会还表示已在推动养老金、公积金等投资股市，并将加快QFII资格的审批，有关部门还将加快QFII额度的审批。

• 主力资金流入个股(12/16) 某些股割肉出逃肯定后悔
• 突发暴涨很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了!
  

　　RQFII试点管理办法发布

　　初始额度200亿元 投资股市不超过20%

　　12月14日，证监会主席郭树清表态，要抓紧落实与港澳建立更紧密经贸关系安排(CEPA)中的相关要求，尽快出台人民币回流资本市场(RQFII)的实施办法，逐步扩大港澳地区投资沪深股市的实际规模，仅仅两天时间，RQFII试点管理办法就落到实处。

　　证监会有关负责人16日宣布，《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》发布，允许符合一定资格条件的基金管理公司、证券公司的香港子公司作为试点机构，运用其在港募集的人民币资金在经批准的人民币投资额度内开展境内证券投资业务，初期试点额度约人民币200亿元，其中不超过募集规模20%的资金可投资于股票及股票类基金。

　　《试点办法》明确了试点机构应具备的资格条件，为控制风险还规定，试点初期不少于募集规模80%的资金投资于固定收益证券，包括各类债券及固定收益类基金。

　　证监会相关负责人表示，待试点顺利启动和开展后，证监会将会同有关部门研究论证进一步扩大试点的可行性。

　　该负责人还透露，下一步，证监会将加快QFII资格的审批，有关部门也将加快QFII额度的审批。

　　推动养老金公积金入市

　　可能出台一揽子税收优惠政策

　　除了以上两项内容之外，证监会有关部门负责人还表示，证监会正在研究加大鼓励各类长期资金投资股市的政策措施，目前证监会已和有关部门做了沟通，推动养老金、公积金等投资股市，并在和有关部门沟通出台一揽子税收优惠政策。

　　值得注意的是，郭树清15日公开表态，建议养老金、公积金投资股市。他表示，全国有2万亿元的养老保险金余额分散在各省，此外，住房公积金累计缴存3.9万亿元，扣除贷款后余额还有2.1万亿元。如果这些资金组织起来，设立一个专门的投资机构或者委托一个机构投资资本市场，对全体居民都大有好处。

　　大同证券胡晓辉认为，临近年底，大盘加速了探底的步伐，仅在本周五才出现反弹，此番管理层推出政策和表态，无论是RQFII、QFII还是推动养老金等投资股市，都释放出了一个积极的信号，就是鼓励各路资金进入A股市场，这对投资者信心来说起到了关键的提振作用，但短期内的影响或许并不明显，主要还看后续的政策落实。

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　　证监会：鼓励长期资金入市 研究各类投资新途径

　　证监会有关部门负责人周五透露，证监会正在研究鼓励更多长期资金入市，鼓励公募基金、养老基金、社保基金、保险公司等机构投资者协调发展。

　　同时，证监会将与有关部门沟通对基本养老保险及全国住房公积金余额进行合理运用的途径，建议借鉴社保基金经验，委托专业机构进行投资。

　　长期资金规模约4万亿

　　该负责人表示，全国基本养老保险到年底有2万亿左右余额，现在分布于各省，尚无统一管理，下一步应当研究如何对其进行统一管理。同时，证监会正在研究如何对3.9万亿全国住房公积金中约2万亿元的贷款余额部分、对住房公积金等统筹资金进行合理运用，并就此与有关部门进行沟通。

　　“我们对社保基金运作模式进行了研究，其运作模式给了我们很好的启示。”上述负责人表示，目前全国社保基金投资采用“社保理事会直接投资”和“委托专业机构投资管理人独立账户管理”相结合的方式，2000年到2010年，其年均投资收益率为9.17%，累计实现投资收益2771.7亿元。

　　综合看，社保基金具有如下特点：一是具有贴近市场的专业化管理机制，建立了涵盖资产配置、风险管理、绩效评估等各方面的一系列内部制度，制定了清晰的投资战略和投资目标，实现了多元化投资，有效分散了风险。

　　二是建立了市场化的遴选和考核委托管理的机制，分三批筛选出18家投资管理者，包括16家基金公司、2家证券公司。从直接投资和委托投资两种形式来看，对收益的贡献上，委托投资收益占64.8%，这块投资收益年均为14.76%。

　　该负责人提出，如果全国其他各类统筹资金都能借鉴社保基金的做法，对国家、对相关机构和对普通公民都大有好处。而其中最值得借鉴的，在于社保基金委托专业投资机构进行投资，获得了较高的收益水平。

　　正研究借鉴“401k条款”的可行性

　　国际上，投资资本市场是养老金实现长期稳定收益的重要方式，资本市场投资收益已经成为世界各国养老金收益的主要来源。针对我国基本养老保险基金，证监会有关部门负责人透露，证监会正在研究我国多层次养老体系当中，养老保险的规则制度体系借鉴“401k条款”的可行性，同时与有关部门沟通，考虑通过选拔专业机构进行管理，帮助养老金获取较好的投资收益。

　　上述负责人同时指出，基金公司已成为国内理财市场主力军。截至11月底，国内共有基金公司68家，管理资产总额近3万亿。据介绍，公募基金优势在于透明、有严格的投资限制、分散化的投资、严格的估值等特性，体现出比较强的投资管理能力。养老资金、住房公积金更看重长期稳定收益，公募基金基本上能够战胜市场基准收益。

　　从长期来看，证监会研究了运作满9年的16家基金，。尽管市场波动较大，这14家基金平均年收益达到17.6%，另外两家债券型基金年均收益率9.25%。目前，证监会正在研究鼓励更多长期资金入市，未来监管部门还会引导风险投资、私募股权基金阳光化的相关运作，鼓励公募基金、养老基金、社保基金、保险公司等机构投资者协调发展。（上海证券报 马婧妤 孙霖）

　　多部门正研究401K税收优惠政策 又是一个4万亿

　　被视为全球最成功的退休金计划——“401K”退休计划的中国版正在酝酿中。

　　中国证监会有关部门负责人周五表示，已就推动养老金、公积金等投资股市和有关部门进行了沟通，并在研究出台一揽子税收优惠政策。该项被称为中国版“401K”计划总规模可达人民币4万亿元。

　　被视为全球最成功的退休金计划——“401K”退休计划的中国版正在酝酿中。

　　证监会负责人表示，正研究加大鼓励各类长期资金投资股市的政策措施。下一步将研究加大各类机构投资者促进资本市场健康发展的政策措施，未来会引导风投、私募基金阳光规范运作。

　　证监会并表示，总额约2万亿元的地方社保可以学习全国社保的做法，市场化选聘专业的投资机构。此外，全国住房公积金的结余也达到2.1万亿元，加上财政盈余，都可以成立一个特殊的基金来运作。

　　加快养老金体系建设和企业年金发展的“401K”计划，是一个可实现养老体系和资本市场良性互动的机制。（东方早报 忻尚伦）

　　QFII审批提速：未来两月将超过去两年增量总和

　　接近中国证监会的人士称，QFII(Qualified Foreign Institutional Investors合格的境外机构投资者)审批将会大幅提速。该人士并预计，未来两个月的审批量将为过去两年增量的总和。

　　近期中国证监会主席郭树清曾公开表示，适当加快引进QFII步伐，尽快出台RQFII实施办法，逐步扩大港澳地区投资沪深股市的实际规模。此外，在引进QFII过程中，要增加其投资额度。

　　上述接近证监会人士透露，郭树清到任后，格外关注QFII业务的审批速度，并为加速审批、放宽外汇额度等事宜，与国家外汇局局长易纲做过沟通。

　　有媒体称，中国央行货币政策二司司长李波曾于12月14日在香港表示，中国政府将在近期内推出让人民币合格境外机构投资者(QFII)利用海外募集人民币投资境内股票和债券的计划。中国国务院副总理李克强今年8月访港时表示，该计划的初期额度为人民币200亿元(合31亿美元).

　　中国国家外汇管理局最新数据显示，截至2011年11月28日，共有108家QFII累计获得211.40亿美元额度，今年新增额为12亿美元。证监会的数据显示，截至11月底，国内QFII家数总计为121家。

　　但A股上市公司披露的今年三季度财务报表则显示，如果剔除因限售股解禁的五家银行股，QFII三季度持股市值仅为189.58亿元，对于约为25万亿的A股总市值来说比例甚小。

风流贪官

2011年股市10大乱象

     内容摘要 今年A股市场不诚信不道德的乱象层出不穷，承销商自产自销、神秘人突击入股、为早套现高管离职、造假公司前赴后继、手握巨款还伸手要钱……，难怪许多投资者感叹，A股炒不起，赚钱真太难！ 　

今年A股市场不诚信不道德的乱象层出不穷，承销商自产自销、神秘人突击入股、为早套现高管离职、造假公司前赴后继、手握巨款还伸手要钱……，难怪许多投资者感叹，A股炒不起，赚钱真太难！

乱象一 承销商自产自销

据报道，在国信证券、招商证券及平安证券这三个IPO保荐大户的身后，都有着以“印鱼模式”（通过其亲戚朋友及其设立的公司等方式参股拟上市公司）生存的创投公司。这一模式的典型做法是：券商投行部门承揽IPO项目，充当保荐人的背景下，这些“印鱼创投”立即采用突击入股的形式，以低廉的价格获取股权。借此模式，某个“印鱼创投”最终得到多家上市公司原始股，而这些上市公司的保荐人都是同一家券商。

此外，承销商还自销保荐项目，如平安证券玩着左右手的游戏，下半年推荐的10只金股中7家公司无一例外都是平安近两年保荐上市的项目。

不吐不快：这两年，券商直投发了大财，原因无他，只因为IPO过程中，券商直投、上市辅导、保荐承销一肩挑，形成了一条上市流水线。这样子运作，不出PE腐败那才是怪事。

乱象二 神秘人突击入股

IPO创造的暴利神话，吸引着各路逐利资金，在公司上市前以低价购入公司股权成为全国人民的梦想。于是市场便涌现出一批神秘人士（或机构），他们总能在上市公司挂牌前突击完成复杂的股权转让流程，如愿以偿地成为上市公司的原始股东，然后静待暴利降临。

突击入股者大致可分为两类。一类是公司的高级管理人员。产业资本允许他们入股多半是为了股权激励。另一类则是形形色色的关系户。

比如，信维通信董事长让三位“朋友”以等同于每股净资产——3元/股的价格突击入股，经过摊薄，董事长的三位朋友在上市前的持股成本仅为0.44元/股。2010年年报显示，信维通信“10送10股，派3元”，三位朋友的持股成本已为负，获利颇丰。

不吐不快：一批自然人股东的突击入股被指是明目张胆地进行利益输送，是资本市场的吸血鬼！

乱象三 为早套现高管离职

频频上演的上市公司高管离职套现热潮已经引起业内的高度关注。有数据统计显示，截至11月22日，沪深两市今年内共有538家公司的1238名高管进行减持套现，累计套现金额达到167亿元，平均每名股东套现1349万元。

同时，时近年底，上市公司高管辞职的现象正愈演愈烈。仅仅11月份，沪深两市共有94家公司105位高管相继辞职。

根据相关规定，上市公司高管在离开董监高职位后，无论是否在关联子公司任职，6个月后均可自由买卖公司股票。显然，为了规避相关法律法规的限制，一些上市公司的高管很有可能采取“以退为进”的方法，以辞职的方式为未来减持套现做准备。

不吐不快：只要辞职，就可以尽快卖出手中的股份，将账面财富变成现实，难怪上市公司高管赚薪水不如卖股票！卖完后，只剩下小股东们为公司未来的发展前景担忧。

乱象四 造假公司前赴后继

正是由于违规之后受到的处罚过轻，A股市场上的造假现象可谓“前赴后继”。除去投资者熟知的“蓝田神话”破灭、银广夏案、绿大地造假案之外，紫鑫药业、安妮股份等公司都曾因造假被中国证监会稽查或者查处。

通过虚增营业收入高达2.96亿元而上市的绿大地，当其造假手段被揭穿并终于迎来法律判决时，公司及相关当事人所受的处罚被市场质疑太过于轻。

最近，紫鑫药业曝出业绩造假黑幕。停牌两月有余的紫鑫药业终于带着一纸自查公告复牌，尽管其已承认了部分备受质疑的关联交易，但依然难消市场的疑虑，“一”字跌停也就毫无悬念了。

不吐不快：回首A股的监管现状，与国外成熟股市的监管案例相比，国内监管层对已经出现的造假、内幕交易等多种违规现象的处罚似乎显得微不足道。

乱象五 手握巨款还伸手要钱

众多上市公司因将超募资金用于买房、买车、买地皮等备受投资者责难时，部分超募公司依旧厚着脸皮到A股市场伸手要钱。

去年2月9日上市的兴民钢圈，实际募资7.627亿元，超募141.13%。但今年4月底公司发布的再融资预案显示，将增发不超过7000万股新股，通过此次增发最高可取得10.5亿元的再融资。值得注意的是，兴民钢圈的再融资计划是在IPO募投项目尚未完全达产且公司尚有大量募集资金尚未使用的情况下推出的。根据其2010年年报，公司IPO募集资金专户里面还有2.07亿元的资金尚未实际使用。统计数据显示，今年已有23家上市不足两年的次新股抛出了再融资方案。

不吐不快：在前面的募投项目尚未完全达产、无法检验募投效果的前提下，大张旗鼓地圈钱继续投资新项目，这里面究竟包含了多少盲目性?暗藏着多少完全可以避免的风险?

乱象六 一边亏损一边圈钱

6月4日，富龙热电股东大会批准了公司非公开发行1745.336万股的再融资方案，其再融资总额达到2.53亿元。实际上，2008年8月、 2010年5月，富龙热电曾两度谋求定向增发，但均未通过股东大会审核，原因之一就是这两年均处于亏损状态。今年一季度，公司再度亏损1700万元，但在将募资额由4.89亿元下调至2.53亿元后，再融资请求终于得到公司股东大会的批准。

像富龙热电这样一边亏损一边圈钱的公司并非一家。中粮屯河、广钢股份等2010年以来持续报亏的上市公司，也拿出了再融资方案。

不吐不快：既然已经把钱转到自己手中，怎么用就“不与外人道了”，更不必考虑能为投资者换回多大收益。于是，上市公司陷入越圈钱越亏损、越亏损越圈钱的怪圈。圈钱后迅速变更募投项目，甚至投资巨亏。

乱象七 靠政府哺养成“不死鸟”

在A股市场，获得过政府补贴的公司比比皆是，更有不赚钱的公司却依然活着。

有一家公司上市10年募集资金总额超过278.85亿元，10年间还获得政府补贴11.59亿元，但总共亏损75.32亿元。2011年，这家公司预计全年亏损30亿元，但在10月26日，其公告称，将地方政府赠送的煤矿资源卖出了36个亿，竟一举扭亏。而到了11月21日，又一则公告称，其控股子公司有可能申请到24亿的退税。这家名叫京东方A的公司，是一家典型的靠政府哺养的“不死鸟”。

不要以为这只是孤例。2011年前三季度，三安光电以5.98亿元名列榜首，其最大一笔补贴的名目为“科技三项”资金。

不吐不快：从市场化的角度来看，困难企业就应该让他困难下去。补贴是资源的错配，是政府资源的最大浪费。

乱象八 信息披露姗姗来迟

信息披露问题，已经成为了A股市场的一颗毒瘤！华兰生物三份截然不同的公告，西飞国际一份经营合同在2010年2月已终止，却延迟至今年5月7日才披露等行为，让投资者深恶痛绝。

随后，陕西证监局对西飞国际采取了出具警示函等监管措施。面对证监部门的严厉惩处，不少投资者拍手叫好。然而，除了已经被罚的西飞国际，因为信息披露引发市场质疑的其他上市公司还有很多。比如，酒钢宏兴非公开发行A股股票申请在6月13日就获得中国证监会发行审核委员会审核通过，但直到6月25日才公告。

不吐不快：对于投资者来说，上市公司信息披露不准确、不及时等问题，已经成为了最令他们深恶痛绝的现象。面对投资者的质疑和谴责，上市公司要么说自己工作疏忽，甚至托辞情况复杂，要么干脆不回应，这些已成为上市公司最常见的处理方式。这样处理是否合理？能化解投资者心中的怒气吗？

乱象九 券商研报不靠谱

今年以来，券商们的坑爹预测、研报不在少数。东兴证券近日就因为“最离谱”的预测而站到了风口浪尖。东兴证券在去年的报告中曾表示“2011年股市相对乐观，个股表现应该会精彩纷呈”，且沪综指的波动区间为2650点-4500点。市场的实际情况却是，沪综指全年最高不过3067点，且8月份以来至目前的很长一段时间里，指数均运行于2600点下方。

这样雷人的事并还不少见。从子虚乌有的中国宝安石墨矿，到188元天价的攀钢钒钛估值，再到兴业证券分析师王晞和华创证券的高利和廖万国分别发布29次和7次研报力荐重庆啤酒，类似“放卫星”的研发报告，足以让国内券商研究员们颜面扫地。

不吐不快：日前，“大嘴”宋祖德发布微博，痛骂分析师，其微博一出，民意一边倒，他转眼间由“大嘴巴”变成了股民眼中的“祖德兄”、“纯爷们”，并被网友股民友善地称为“祖德是好股民”。

乱象十 上市后业绩频变脸

新股成功发行上市，意味着保荐机构能够获取更多的承销费用。正是在利益的驱使下新股发行追求数量，不追求质量，成为一些保荐机构公开的秘密。

三季报显示，今年前三季度271家创业板公司中有78家公司出现亏损，将近1/3的公司业绩变脸。此前的2010年度年报显示，创业板209家公司中有32家业绩下滑。其中有25家公司是2010年上市，燃控科技则是在2010年12月29日才上市，这意味着该公司两天之内就“出事”，其速度之快令市场瞠目结舌。

“创业板公司业绩大幅滑坡，主要是‘包装’太厉害。为筹集更多资金，保荐机构惯用的伎俩是将上市前一年业绩做高，公司上市后，募投项目尚无法达产，原有业务没有亮点，盈利便难以为继。”一位券商人士说。

不吐不快：现在是出了问题没有任何人负责，保荐人弄虚作假毫无风险又一本万利，业绩造假之风岂能不盛？

风流贪官

令人不解的股市倒数第一

     新京报 余丰慧

　　股市作为经济状况的晴雨表，为何在中国、在欧美都失灵了呢？如果说这个晴雨表没有失灵的话，那么，只有一种解释是，欧美并没有那样糟，国内经济也没有那样好。

　　据媒体报道，A股从今年年初2808点到目前2300点暴跌接近20%，应该是全球主要股市中的第一。全球股市只下跌5.5%，而美国股市压根就没跌。

　　然而，从宏观微观经济面看，美欧可谓四面楚歌，中国“风景这边独好”。美国经济持续低迷，失业率居高不下，债务问题内耗严重，标普下调美国信用评级，等等。欧洲更是危机重重。欧债危机持续发酵，欧元区面临解体危险，甚至个别国家都到了破产边缘。

　　中国经济却保持在8%以上的增速，官方公布的就业率、各项经济统计指标欣欣向荣。银监会公布的不良贷款率年年单边下降甚至已经降无可降了，困扰大半年的通胀最近开始明显回落。

　　国际三大评级机构之一的标准普尔5日把包括德国和法国在内的15个欧元区国家的主权信用评级列入负面观察名单，警告可能下调这些国家的评级，6日又进一步警告可能下调欧洲金融稳定工具的评级。而与此同时，标普确认中国长期“AA-”和短期“A-1+”的主权信用评级，评级展望为“稳定”。还是标普，将欧美15家大银行评级下调的同时，却将中国银行和建设银行均从“A-”升至“A”，这也是仅有的两家获得评级上调的银行，另外，工商银行维持“A”。

　　我们常常把股市作为经济状况的晴雨表，而这个晴雨表为何在中国、在欧美都失灵了呢？如果说这个晴雨表没有失灵的话，那么，只有一种解释是，欧美宏观、微观经济特别是美国，并没有国内信息传递的那样糟，国内经济也没有公开数据显示的那样好。

　　确实如此。中国经济受房地产、调结构等主动调控影响已经连续几个季度出现回落。未来这种回落可能还将持续。不但股市低迷，而且向来嗅觉灵敏的国际资本已经开始撤离中国。人民币汇率连续5日触及跌停线，10月份外汇占款近8年来首次月度下降，这都是不可掉以轻心的信号。

　　更加令人惊讶的是，中国A股在此经济环境下，IPO却丝毫没有减速迹象，这对已经非常孱弱的股市无疑是雪上加霜。

　　同时，所有奔向中国A股而来的各股力量都是圈钱、投机的短期心态。IPO上市公司的最大目的是在股市圈钱，是为了大股东、高管们一夜暴富。各类基金等所谓的机构投资者其实完全是“机构投机者”，是为了炒作公司股票赚取投机暴利而来。就包括中小投资者也都是投机者，是为了赚取股价涨跌的差价利润，根本不是冲着分红的长期投资而来。国际资本、资金就不用赘述了。这样的股市一直出现暴涨暴跌的过山车行情不足为奇，出现今年全球涨幅倒数第一也在情理之中。

　　因此，不要埋怨什么国际投行做空中国经济、中国A股，是我们给了其做空的机会。应该从自身找原因，把自己的功课做扎实。从这个意义上说，中国股市任重道更远。

风流贪官

只退市不赔偿的制度将培养更多的诈骗犯

    2011年11月28日，深交所推出《关于完善创业板退市制度的方案（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。其中包括新增“连续受到交易所公开谴责”和“股票成交价格连续低于面值”两个退市条件，取消“退市风险警示处理”方式等五大亮点。创业板现行退市条件主要包括连续亏损、净资产为负、审计报告为否定意见或拒绝表示意见等１１项。

有了这样的退市制度，是不是中国股市就能变得圣洁起来呢？

创业板10月30日迎来开板两周年，曾被寄予“厚望”的创业板，在圈走1936亿元资金之后，给资本市场和股民留下的却是一个“破发”遍地、上市公司良莠不齐、制度创新几近停滞的“烂摊子”。

主板市场则需要回顾一下中国证券历史。

　　在上个世纪90年代，大批国企亏损严重，三角债普遍，财政难以为继，于是政府清理债务，财政扔包袱，国企开始向银行借钱，后来，银行也不堪重负，此刻股市应运而生，国企改制上市，吴敬琏的“靓女先嫁”粉墨登场，成为国企的救命稻草，银行在剥离了3.6万亿不良贷款后也加入了抢食行列，纷纷提款变现。

　　数据统计，从1990年末到2010年末，A股累计融资高达4.3万亿元，但现金分红总额约1.8万亿元，分给普通投资者的红利更少，只有区区5400万元，收益率只有十万分之一，而09年中国远洋一家亏损即达到75亿元，引入的战略投资者却收益客观，最近三年外资股东抛售中资银行股份套现总额已达2230亿港元，另有33家企业21年来从未分红。

而在二级市场上，会计造假、内幕交易、老鼠仓、股评欺诈层出不穷，屡禁不止，人民日报质问：如何回报九成股民亏损？

托普软件、银广厦、赵笑云、德隆系、中天勤，一个个让中国股民刻骨铭心的名字，在付出了血的代价后，*、ST、负资产、垃圾股仍然大行其道，招摇撞骗，而对股民的赔偿要求则先是拒绝立案，随后就是拖，直到过了诉讼时限，银广厦的惊天诈骗也没有谁拿出真金白银，只是公司送股，让股民从二级市场上拿回来。

这让人想起了琼民源造假，通过中关村重组，以更大的规模圈走更多的钱。

二级市场就是唐僧肉，中国各路妖魔都要咬一口才行，证监会如佛祖：你不下地狱谁下地狱？救人一命，胜造七级浮屠啊。如果谁不幸碰上造假欺诈地雷，证监会只能表示遗憾，因为自己已经教育了投资者：投资有风险，入市要谨慎！

根据吴敬琏先生的靓女先嫁论，一家频临破产的公司，完全可以通过美化包装，拉来贷款，调高前期利润，疏通会计事务所，获得优美的财务报表，攻克证监会专家委员会，与二级市场大机构订立利益共享联盟，跳空高开家常便饭，送股配股增发趁热打铁，在受限股派发完毕后，圈钱程序即告结束，关联交易转移资产，掏空上市公司，然后揭露黑幕英雄出场，败絮尽现，于是亏损、重组、乃至今天的退市。

就是这批人，拿着关联交易转移来的资产，再次注册公司，再次重复上面的程序，再次退市，子子孙孙无穷尽焉。

请问证监会，退市制度的如此漏洞是不知？还是默许纵容？

仅依赖会计师、律师、专家委、股评家的道德血液能让满身污垢的中国股市凤凰涅盘？造假、制假、信用崩溃、道德滑坡恰恰是这些人无视法律，更何况有明显的制度漏洞，他们焉能不钻？

美国这方面做的很好，高盛的欺诈被处以高额罚款，对于没有职业操守的从业人员则痛下杀手，金岩石被美国金融业监管局取消职业资格，但回到中国，摇身一变却成了国金证券首席经济学家，被海内外媒体誉为“索罗斯的中国门徒”、“纳斯达克市场的活字典”。

要防止股市成为诈骗犯的场所，就必须将赔偿制度立于退市之上，上市公司从二级市场圈来的钱必须加以严格监管，防止原始股东以次充好摊薄资本公积金，由于分红回报极其有限，其累积的净资产必然越来越高，为了避免关联交易掏空转移资产，规定亏损净资产最高值的15%为限，一旦触发该限值，公司即退市，并赔偿二级市场股东。

如净资产清算账面价值与市场价值相差较大，则追究会计事务所的审计责任，并吊销其职业资格，处以罚金，严重的须负刑事责任。证监会所获罚款应用于设立小股东维权赔偿基金，其财务公开透明，接受社会监督。

对财务造假、恶意圈钱的公司法人应负无限清偿责任，并将其投入监狱。

如此可以解放了证监会专家委，在这样的权利义务对等的情形下，公司不会拼命谋求上市，也就不会发生行贿受贿的故事，从而保护了这群人。

风流贪官

谁在有预谋的做空中国股市

     近几个月来A股出现断崖式的下跌，几乎没有什么反弹，而期间身陷债务危机的欧美股市却有涨有跌，谁在不顾一切的大肆做空，分析一下造成下跌的空头武器，似乎可以看到一只“有形之手”在背后操控：

    1、第一次打击利器，国际板：2011年11月11日是，上海证券交易所副总经理徐明接受布隆博格电视台采访时表示，推出国际板目前已经不存在任何技术上和政策上的问题，只要管理层批准随时可以推出。11月24日“2011CCTV中国经济年度人物上海论坛”上，上海市副市长屠光绍表示，目前各方面正加快国际板的准备工作进程，将在适当的时候推出。国际板似乎马上要推出的伪信息，直接导致上证2529点的反弹之路夭折，查一下徐明和屠光绍的履历，都和前证监会有关系（屠光绍任上海副市长前任证监会副主席），这两个都供职过证监会的官员明知大盘弱不经风，却惟恐股市不跌，一前一后煞有其事的拿国际板说事，其动机何在？

    2、第二次打击利器，城商行IPO重启：随着尚福林转任银监会主席，有多位银行业人士称，已经暂停四年的城商行IPO大门或将重新打开。11月30日传闻，一位接近银监会的消息人士表示，城商行上市相关工作随着尚福林到任，也许会有所调整。直接导致11月30日两市暴跌。收盘时上证指数暴跌78点，跌幅3.27%，报收2330.51。在年底IPO扩容不止的情况下，城商行IPO开闸这个超级利空消息从尚福临主持的银监会里传出，其动机何在？

    3、第三次打击利器，中国平安的再融资。中国平安12月20日发布公告称，为提高公司偿付能力充足率并增强资本实力，拟公开发行A股可转换公司债券。总额不超过人民币260亿元。12月21日，中国民生银行股份有限公司发布公告称2011年12月19日接到中国人民银行准予行政许可决定书，同意其在全国银行间债券市场公开发行不超过500亿元人民币的金融债券。与民生银行相似，兴业银行和浦发银行也都向监管部门申请发行小企业贷款专项金融债不超过300亿元人民币，已获银监会批准。银监会明知资本市场已奄奄一息，疲弱不堪，还批准了民生银行、兴业银行和浦发银行继续“抽血”，其动机何在？

    4、第四次打击利器未知。但可以想见一定是更致命的，甚至会把股市打向万劫不复的深渊，不排除崩盘的可能。

    如此人为的有序的抛出空头核弹，恐怕是因为在郭树清赴任证监会后烧的几把火，个个烧中了A股市场多年来的顽疾，为A股拔毒刺痛了A股最大利益集团首脑们的神经，所以不顾一切的大肆做空，留下股市这个跌成一地鸡毛的烂摊子让郭来收拾。。。（转）

钓鱼得龙

风流贪官 发表于 2011-12-13 18:26
怀着无比沉痛的心情，哀悼中国股市跌破2300点
在全球倒数第一的中国股市破了2300点的这一刻，被套股民沉痛 ...

【资金流动的神奇力量！】
一游人到小镇一旅馆，拿1千元给店主挑了个房间。他上楼时，店主拿1千元给屠户支付了欠的肉钱；屠夫去猪农那还了猪钱；猪农还了饲料款；饲料商去付清召妓的钱；>jnv赶紧去旅馆还了房钱；这1千元又到店主手里。这时游客下楼说房间不合适，拿钱走了，但全镇债务都还清了。

寒江客

风流贪官 发表于 2011-12-23 10:03
谁在有预谋的做空中国股市

     近几个月来A股出现断崖式的下跌，几乎没有什么反弹，而期间身陷债务危机 ...

有幸游到贵网站，颇有感慨。也曾做过股民，对股市略知一二，跟帖发表一孔之见，请见谅！！

一、水调歌头【陷阱不能钻】

炒股几多怨？入市惹心酸。
大盘变幻难测，日夜不能安。
幻想投资获利，哪晓连连亏损，悔恨信谗言。
欲罢已赔本，还想待明天。　
盯盘面，频交易，梦心欢。
呕心沥血、多少诱惑在前边。
评述眉飞色舞，黑幕接连不断，盘面坠深渊。
陷阱大无比。小散不能钻。

二、望江南【莫炒股】

莫炒股，
炒股惹心烦。
股市风云多变幻，
赚钱要比上天难，
切莫上危船。

三【太善良】
股民太善良，委曲肚里藏。
泰山要压顶，挺身用肩扛。
祈盼能救市，一枕梦黄梁。
黑洞知多少，遍地老鼠仓。